[경제공부] 배당금을 많이 주는 비트코인 ETF, 괜찮을까요?

작년부터 미국ETF를 사모으고 있었는데 비트코인과 관련된 ETF종목을 발견하고 이상한 점이 있어 문의드립니다. 해당 ETF의 소개를 보면 비트코인 선물을 커버드콜 전략으로 투자하는 상품이라는데 정작 종목 자체 가격은 비트코인처럼 급격하게 상승하진 않았고 대신 배당금을 50%가까이 나눠줬더라구요.
비트코인의 상승분을 배당금으로 줘서 그런건가요?
또 기존에는 매달 배당금을 지급하다가 올해부터는 매주 배당으로 바뀌었는데 월 배당이던 24년도 보다 배당율이 더 올라서 오히려 투자하기가 망설여집니다. 이런 종목은 어떤 위험이 있는 걸까요? 수익율이 매우 높으니 위험도 그만큼 클 것 같은데 자세히 알아보고 투자하려고 합니다. (2025.03.28)

▶ 콜옵션은 아파트 분양권하고 매우 흡사한 방식
다양한 금융상품중에 콜옵션이라는 파생상품이 있습니다. 콜옵션은 어떤 대상을 정해진 기간내에 정해진 가격으로 살 수 있는 권리입니다. 이 콜옵션은 아파트 분양권하고 매우 비슷한데요. 예를 들어 분양가가 5억원인 아파트를 분양받을 수 있는 권리인 분양권을 천만원에 샀다고 가정해보겠습니다. 이 아파트는 1년뒤에 지어질 예정이고 그 때 이 분양권을 갖고 있다면 무조건 아파트를 5억원에 분양받을 수 있습니다. 1년뒤에 봤더니 주변시세가 크게 올라서 이 아파트도 7억원정도에 팔 수 있다면 어떨까요? 분양권을 사는데 천만원을 쓰긴 했지만 분양대금 5억원을 주고 이 아파트를 사서 바로 팔면 2억원의 차익이 생기는 거니까 최종적으로는 1억9천만원의 수익을 낼 수 있게 됩니다. 반대로 분양받을때 시세가 크게 떨어져서 이 아파트의 가치도 4억원이 되었다면 그때는 어떻게 될까요? 4억원을 주고 살 수 있는 걸 굳이 5억원에 살 필요는 없으니까 아깝더라도 천만원을 주고 산 분양권을 포기하는게 낫겠죠?  

▶ 비트코인과 관련된 커버드콜 ETF는 비트코인을 매수하면서 동시에 콜옵션을 파는 것
비트코인과 관련된 커버드콜 ETF라는 건 비트코인을 매수하면서 동시에 콜옵션을 팔고 수익을 올리는 겁니다. 예를 들어 제가 지금 비트코인을 10만원 사서 갖고 있으면서 누군가에게는 다음달에 11만원에 살 수 있는 권리를 천원주고 파는거죠. 비트코인이 크게 오를거라고 생각하는 누군가가 이 권리를 천원에 사면 제 계좌에는 10만원어치 비트코인과 콜옵션으로 판 천원이 들어있을 겁니다. 다음달 비트코인이 12만원이 디어 있다면 저는 아쉽더라도 콜옵션으로 산 사람에게 11만원에 비트코인을 팔아야겠죠. 그럼 비트코인을 판돈 11만원과 콜옵션으로 팔았던 천원이 남게 됩니다. 반대로 다음달에 비트코인이 그대로 10만원이라면 콜옵션을 산 사람은 그 권리를 포기하게 될거고 저는 비트코인에서 거둔 수익은 없지만 콜옵션을 판 돈 천원이 수익으로 남게 됩니다. 이렇게 가격이 크케 오를 때 수익이 줄어들 수 있지만 가격이 얼마 오르지 않거나 떨어지게 되면 콜옵션을 판 돈이 수익으로 남거나 손실을 일부 매꿔주기도 합니다.

▶ 커버드콜 전략을 쓰는 상품의 장,단점
이렇게 비트코인을 매수할때마다 콜옵션을 팔고 그렇게 콜옵션을 팔아서 발생한 수익을 배당금의 형태로 나눠주는 것이 비트코인 커버드콜 ETF인데요. 비트코인의 가격이 급등하게 된다면 수익이 제한적이라 비트코인 가격상승분 만큼의 수익을 거들 수 없다는 단점이 있습니다. 또 가격이 하락할때는 콜옵션을 팔아서 번 돈만큼 손실을 어느정도 방어할 수 있기도 한데요. 가격이 급락하거나 계속 하락할 거란 전망이 우세해지면 콜옵션을 사겠다는 사람이 나타나지 않을 수 도 있겠죠. 그럼 배당금은 배당금대로 줄어들고 비트코인 하락으로 인한 손해도 그대로 입게 됩니다. 이런 커버드콜 전략을 쓰는 상품들은 비트코인 뿐만 아니라 일반 주식이나 금 같은 다양한 대상으로 만들어지는데요. 상승과 하락이 반복하면서 꾸준히 상승하는 구간에서는 수익이 극대화 될 수 있지만 가격이 급등할때 수익이 제한적이고 급락할때도 방어가 안될 수 있다는 단점이 있습니다.

 

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♧ 오늘의 경제공부

트럼프의 집권으로 비트코인이 더욱 들썩이는 것 같다. 비트코인을 직접 사기에는 금액이 부담되지만 비트코인 열기에 합류하여 투자하고 싶을 때 비트코인 관련 ETF 상품이 대안이기는 하다.  
그러나 파생상품에 투자하는 것은 신중을 기해야 한다. 
충분히 내가 생각하는 투자방식에 부합하는지 알아보고 시작할 것을 추천한다. 변동성이 크고 위험성이 높은 만큼 수익과 손실의 폭이 클 수 밖에 없다. 꼭 투자해보고 싶다면 소액으로 시작해볼 것!!


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